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上海大学管理学院《非标债权投资风险与识别》讲座回顾

上海大学管理学院 2019-09-26 浏览量: 1848

MBA中国网讯】上海大学管理学院举办了《非标债权投资风险与识别》主题讲座,下面是讲座回顾:

《非标债权投资的风险识别与防控》从实务和发展的角度讲座回顾

9.21日晚,新闸路校区A栋教学楼418,太平洋资产另类投资中心总经理齐伟山博士有关《非标债权投资的风险与识别-从实务和发展的角度》的讲座如约而至。

齐博士从非标的发展背景,非标资产特点,非标资产的风险,非标资产管理要点四个方面并结合案例分析,来试图给非标投资予以全方位的剖析。

由于讲座内容较多,小编就针对齐博士讲座中重点内容予以回顾:非标投资的发展背景,非标资产的风险以及细节识别。

首先,非标的发展背景解析。对于非标的发展,他归因三个方面:一是国家当时政策的支持。2008年的次贷危机,政府为了刺激投资,向市场投放了4万亿资金,为市场投资输入了可观的资金供给。二是银行表内业务监管的加强。当时政府对于银行的放贷业务做了规模限制,银行利用贷款投放量有限。(2015年修订的《商业银行法》之前,银行的存贷比红线是75%)但是,企业融资需求又不会因此而减少。俗话说,东边不亮,西边亮。表内业务的限制,使得银行会更多寻求表外业务的开展;再加上非标业务当时较为宽松的外部监管环境,以及可观的收益,使得其迎来了发展的春天。江苏快3最后就是金融产品的创新发展。2008年以前资管产品类别比较单一,管理方式也较为单一,但是之后市场非标产品类别及管理方式开始有所创新,比如,期限错配,层层嵌套,银行利用一些新的管理方式,引入新类别,为非标的发展注入了新鲜血液。

针对非标投资的风险,齐总列举了很多:合规风险,法律风险,政策风险,管理风险等等,但是,他指出,非标产品的主要风险还是信用风险。因为其他风险银行可以通过一些操作来避免,但是对于信用风险,银行往往无能为力。他说,非标资金使用成本非常高,银行一般会把资金投向利润率较高的房地产企业,但是随着政府对于地产行业管控的加强,地产行业暴利的好日子终有结束的时候,一旦房地产行业的利润不足以弥补非标资金的使用成本,那么,银行资金的回收就得不到保障,信用违约就极可能发生。

防患于未然,需要事前对非标的风险细节进行识别与把握,齐总结合自身项目的案例,给同学们做了分享:

江苏快3第一,有关企业重要信息的收集,非常重要。这里齐总认为我们不能仅依赖于企业财务报表分析数据,更需要外部信息收集。因为,一方面,当下企业报表数据造假手段层出不穷,财务分析的结果可靠性降低,许多发生信用违约风险的企业之前审计为什么没出现问题呢?背后原因不免让人浮想联翩。而且,企业花费时间和精力来识别企业财务数据可靠性,未必会有结果。但如果去进行尽职调查,通过利益不相关银行去了解企业资信状况,以相对较低的成本获取的信息可靠度更高。

第二,关注企业的公司治理以及股权结构。他强调,对于股权分散的公司,务必要提防其违约的风险。这里齐总列举了中信国安的例子,中信国安股权分散,股东中没有谁具有绝对话语权,导致其内部管理人员成为实际上的控制人。我们知道,这是违背企业管理中,所有权与经营权分离的原则的。这就相当于一位选手,既是运动员又是裁判,输与赢都掌握在你一人手中。没有外部力量的约束,很容易导致企业经营决策出现“一言堂”现象,导致企业运营出现问题。

第三,关注企业报表的辅助信息,一是资产结构,二是负债结构。这里齐总说,关注这些信息不是传统的去分析有多少非流动资产,负债有多少非流动负债,而是要关注报表附注中相关的辅助信息。例如,对于负债结构,关注其融资途径,如果通过贷款等正规途径,那么其经营状况应该相对不错,(对于银行这类金主,经营不佳的企业,看不上眼。)但如果是通过一些不正当途径筹得,并且成本较高,其经营状况就值得怀疑。

最后,关注企业股东权益,即归属于母公司的股东权益与归属于少数股东权益。合并报表层面的数据要重点关注归属于母公司的利润与归少数股东的利润对比。比如,合并报表层面净利润为正,归于少数股东的利润为正,但是归于母公司的净利润却为负,这就说明母公司经营状况不佳,但是合并层面数据却被下属子公司漂亮的数据所掩盖,这就需要注意企业发生信用违约风险的可能了。

江苏快3讲座后,李教授与齐总就相关非标问题进行探讨

齐总为我们奉献了一次精彩的讲座。虽然讲座持续一个多小时,但是大家仍意犹未尽,对于非标这个陌生的概念产生了浓厚兴趣。讲座后,同学们纷纷表示很期待齐总能再给我们带来精彩的讲座。

撰稿:上大MPAcc项目二班王事通

(本文转载自上海大学管理学院 ,如有侵权请电话联系010-53572272)

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